Frank McDougall
Den nylige markedsturbulens den 5. august efterlod mange investorer forundrede. Japanske aktier, der normalt er stærke, faldt med 12%, hvilket markerede det værste fald siden 1987. Denne uventede nedtur blev tilskrevet styrkelsen af yen, som førte til, at investorer, der havde lånt yen for at købe aktier globalt, blev mødt af marginopkald. Selv de europæiske markeder oplevede tab, der trak det amerikanske marked ned med omkring 3%.
Midt i dette kaos oplevede tech-giganter som Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft og Nvidia også betydelige fald. Nvidia faldt især med 6,4%, hvilket rejste bekymringer om dens position i den billion-dollars markedsklub. For at tilføje til uroen solgte den anerkendte investor Warren Buffett næsten halvdelen af sine Apple aktier uden nogen tidligere forklaring. Dette skridt fik mange til at stille spørgsmål ved, om der var sket noget dramatisk, eller om Buffett ikke længere havde tillid til aktien.
Det er dog vigtigt at huske på, at menneskers holdninger og strategier kan ændre sig, selv i tilfældet med erfarne investorer som Buffett. Det hurtige fald i aktier som Nvidia og Apple tyder ikke nødvendigvis på en manglende rygrad; det afslører snarere den indbyggede volatilitet og lunefuldhed i aktiemarkedet. Bare få uger efter nedturen formåede Apple at genvinde noget terræn og nåede en kurs på 226 dollar pr. aktie, dog stadig lavere end dets tidligere højdepunkt på 237 dollar den 15. juli. Også Nvidia oplevede udsving, idet kursen faldt fra 140 til 107 dollar i en kort periode.
Skepsisen omkring tech-aktier under denne periode var primært drevet af bekymringer om overvurdering og usikkerheden omkring Federal Reserve’s holdning til renter. Fokus rettes nu mod Nvidias kommende regnskabsrapport og forventningerne, investorerne har. Analytikere forventer positive tal, herunder en opadgående overraskelse på 2 milliarder dollar for den rapporterede kvartal og en fremgang på 2 milliarder dollar for det nuværende kvartal. Yderligere vil enhver forsikring angående den næste generation af Blackwell-chipplatformen blive højt værdsat.
Ud over Nvidias præstation er observatører også interesserede i virksomhedens likviditetsposition. Et betydeligt tilbagekøbsprogram kunne hjælpe med at afhjælpe de vedvarende tvivl om virksomhedens legitimitet, især da nogle stadig opfatter det som et falskspil. Derudover er markedsvagtige nysgerrige omkring eventuelle udtalelser, som Nvidias CFO, Colette Kress, måtte fremsætte vedrørende virksomhedens balance og potentielle planer for kontanterne på hånden.
Når det gælder Apple, befinder virksomheden sig i en overgangsfase fra primært et hardwarefirma til et software- og gebyrbaseret foretagende. Mens denne transformation måske ikke er umiddelbart synlig, har Apples tilknytning til Microsoft-støttede OpenAI betydelige muligheder. I modsætning til den traditionelle barberbladsforretningsmodel, hvor barberbladet og bladet er uadskillelige, har Apple i det væsentlige fået overdraget barberbladet af OpenAI uden at pådrage sig produktionsomkostninger. Denne nye ordning tillader Apple at opnå fortjeneste ved at sælge barberbladet (hardware), samtidig med at undgå de ekstra udgifter ved at producere bladet (kunstig intelligens produkt).
Med Apples aktiehandel til 31 gange de fremadrettede indtægter, sammenlignet med P&G’s 24 gange de fremadrettede indtægter, bliver potentialet for Apples vækst endnu mere interessant. Hvis P&G skulle opleve en lignende ordning, hvor de ikke længere behøvede at fremstille bladene, ville profitpotentialet være enormt.
Mens markederne fortsætter deres volatile dans, vil kun tiden afsløre disse tech-giganternes sande retning. Investorer venter spændt på resultatet af Nvidias regnskabsrapport og forventer eventuelle yderligere overraskelser fra Apples udviklende forretningsmodel. Den eneste sikkerhed i tech-sektoren synes at være aktiekursernes uforudsigelighed og det konstant skiftende landskab af muligheder og risici.
