Frank McDougall
Η πρόσφατη αναταραχή στην αγορά στις 5 Αυγούστου αφήνει πολλούς επενδυτές μπερδεμένους. Οι ιαπωνικές μετοχές, που συνήθως είναι ισχυροί αποδότες, κατέρρευσαν 12%, σημειώνοντας την χειρότερη πτώση από το 1987. Αυτή η απροσδόκητη κατάρρευση αποδίδεται στην ενίσχυση του γιεν, η οποία οδήγησε επενδυτές που είχαν δανειστεί γιεν για να αγοράσουν μετοχές παγκοσμίως να αντιμετωπίσουν κλήσεις για εφάπαξ. Ακόμη και οι Ευρωπαϊκές αγορές υπέστησαν απώλειες, με αποτέλεσμα να μεταφέρουν την αμερικανική αγορά προς τα κάτω κατά περίπου 3%.
Στο πλαίσιο αυτής της χαώδους κατάστασης, τα τεχνολογικά γίγαντες όπως η Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft και Nvidia είδαν επίσης σημαντικές πτώσεις. Η Nvidia, ειδικότερα, κατέγραψε μείωση 6,4%, το οποίο προκάλεσε ανησυχίες σχετικά με τη θέση της στο club του δισεκατομμυριού. Για να προστεθεί στην ανησυχία, ο γνωστός επενδυτής Warren Buffett πούλησε σχεδόν το μισό από τις μετοχές της Apple χωρίς προηγούμενη εξήγηση. Αυτό το βήμα άφησε πολλούς να αμφιβάλλουν εάν κάτι δραματικό είχε συμβεί ή εάν ο Buffett πλέον δεν είχε εμπιστοσύνη στη μετοχή.
Ωστόσο, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι οι απόψεις και οι στρατηγικές των ανθρώπων μπορούν να αλλάξουν, ακόμα και στην περίπτωση έμπειρων επενδυτών όπως ο Buffett. Η γρήγορη παρακμή των μετοχών όπως της Nvidia και της Apple δεν αναγκαία υποδεικνύει έλλειψη ακαμψίας, αλλά αναδεικνύει την ενσωματωμένη αβεβαιότητα και ατελείωτητα της αγοράς μετοχών. Λίγες εβδομάδες μετά την κρίση, η Apple κατάφερε να αποκαταστήσει κάποια εδάφη, φτάνοντας τα $226 ανά μετοχή, αν και παραμένει κάτω από το προηγούμενο υψηλό των $237 στις 15 Ιουλίου. Επίσης, η Nvidia είδε επίσης κυμανθεί, με πτώση από $140 σε $107 σε σύντομο χρονικό διάστημα.
Η αμφιβολία που επικρατούσε γύρω από τις τεχνολογικές μετοχές κατά την περίοδο αυτή κυρίως επιδοξάνταν από ανησυχίες για υπερεκτίμηση και ανασφάλεια σχετικά με τη θέση της Αμερικανικής Κεντρικής Τράπεζας σχετικά με τα επιτόκια. Ωστόσο, η προσοχή εστιάζεται τώρα στην επερχόμενη οικονομική έκθεση της Nvidia και στις προσδοκίες που έχουν οι επενδυτές. Οι αναλυτές προβλέπουν θετικά αποτελέσματα, περιλαμβανομένης μιας θετικής έκπληξης των $2 δισεκατομμυρίων για το αναφερόμενο τρίμηνο και μιας αύξησης $2 δισεκατομμυρίων για το τρέχον τρίμηνο. Επιπλέον, οποιαδήποτε διαβεβαίωση για την επόμενη γενιά της πλατφόρμας Blackwell θα είναι ιδιαιτέρως εκτιμημένη.
Πέρα από την εικόνα της Nvidia, οι παρατηρητές ενδιαφέρονται επίσης για τη θέση της εταιρείας στα μετρητά. Ένα πρόγραμμα εκκαθάρισης υπό σημαντικό επάνω πρόγραμμα μπορεί να βοηθήσει στη διασπούντα αμφιβολία για την νομιμότητα της εταιρείας, ειδικά όταν κάποιοι ακόμα την θεωρούν “καπνού και καθρέπτη”. Επιπλέον, οι παρακολουθητές της αγοράς είναι περίεργοι για τυχόν δηλώσεις της CFO της Nvidia, Colette Kress, σχετικά με τον απολογισμό της εταιρείας και τα δυνητικά σχέδια για τα μετρητά στην διάθεση.
Μεταβαίνοντας στην Apple, η εταιρεία βρίσκεται σε μια φάση μετάβασης από μία κυρίως εταιρεία υλικού σε μία επιχείρηση λογισμικού και βασισμένη σε τέλη. Παρόλο που αυτή η μετάβαση μπορεί να μην είναι αμέσως εμφανής, η συνεργασία της Apple με την OpenAI που υποστηρίζεται από τη Microsoft κρύβει σημαντικές ελπίδες. Αντίθετα με το παραδοσιακό μοντέλο επιχειρήσεων ως προς το ξυράφι, όπου το ξυράφι και η λεπίδα είναι αναπόσπαστα, η Apple κατά κάποιο τρόπο έχει λάβει στα χέρια της τη λεπίδα από την OpenAI χωρίς να έχει το κόστος κατασκευής. Αυτή η νέα διάταξη επιτρέπει στην Apple να επωφεληθεί από την πώληση του ξυραφιού (υλικού) ενώ αποφεύγει το πρόσθετο έξοδο για την παραγωγή της λεπίδας (προϊόντος τεχνητής νοημοσύνης).
Με τη μετοχή της Apple να συναλλάσσεται σε 31 φορές τα μελλοντικά κέρδη, σε σύγκριση με τα 24 φορές τα μελλοντικά κέρδη της P&G, οι δυνατότητες ανάπτυξης της Apple γίνονται ακόμη πιο ενδιαφέρουσες. Εάν η P&G είχε μια παρόμοια διάταξη όπου δεν θα χρειαζόταν πλέον να κατασκευάζει τις λεπίδες, το κέρδος θα ήταν τεράστιο.
Καθώς οι αγορές συνεχίζουν τον αναπάντεχο χορό τους, μόνο ο χρόνος θα αποκαλύψει την πραγματική πορεία αυτών των τεχνολογικών γιγάντων. Οι επενδυτές περιμένουν με ανυπομονησία τα αποτελέσματα της οικονομικής έκθεσης της Nvidia και προσμένουν οποιαδήποτε επιπλέον εκπλήξεις από το εξελισσόμενο επιχειρηματικό μοντέλο της Apple. Η μόνη βεβαιότητα στον τομέα της τεχνολογίας φαίνεται να είναι η απροσδόκητη κίνηση των τιμών των μετοχών και το συνεχώς εξελισσόμενο τοπίο ευκαιριών και κινδύνων.
