Nvidian bruttomarginaali laskee: Onko se huolestuttava merkki sijoittajille?

Nvidian osakkeet ovat kokeneet kolauksen yhtiön viimeaikaisen tulosraportin jälkeen, ja osake on laskenut noin 11 % kaikkien aikojen korkeimmasta arvostaan. Vaikka Nvidia jatkaa vahvaa kasvuaan, sijoittajien mielialaa ovat painaneet huolenaiheet yhtiön bruttomarginaalista.

Bruttomarginaali on tärkeä mittari Nvidia ja muiden tekoälyyn keskittyneiden yritysten osakkeille. Kun kysyntä Nvidian datakeskusten GPU:ille räjähti tekoälyvallankumouksen aikana, yhtiö kykeni veloittamaan siruistaan ennakkohintaa, mikä johti vaikuttavaan 78,4 % bruttomarginaaliin tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Toisaalta vastikään raportoidussa toisessa neljänneksessä sekä brutto- että käyttökate laskivat, ja bruttomarginaali putosi 75,1 %.

Aluksi oli huolta siitä, että bruttomarginaalin lasku viittasi kysynnän hiipumiseen tai asiakkaiden vastustukseen hinnoittelua kohtaan. Nvidia kuitenkin antoi erilaisen selityksen todeten, että lasku johtui uusien tuotteiden suuremmasta osuudesta Data Center -segmentissä sekä varantojen varaamisesta matalatuottoiselle Blackwell-materiaalille.

Nvidian tulevaa Blackwell-sirua kohtasi valmistusviiveitä, kun vika havaittiin prosessin loppuvaiheessa. Yhtiö teki pienen muutoksen parantaakseen valmistusmääriä, mutta joutui hylkäämään merkittävän määrän siruja varhaisessa tuotannossa. On epäselvää, kuinka paljon bruttomarginaalin laskusta johtuu varastoitujen tappioiden kirjaamisesta, mutta Nvidia perusteli jäljelle jäävää laskua ”siirtymällä uusiin tuotteisiin”.

Kysymys nyt kuuluu, pystyvätkö nämä uudet tuotteet ylläpitämään samanlaista marginaalia kuin vanhemmat sirut. Uudempien tuotteiden tuottaminen on usein kalliimpaa, ja Nvidian asiakkaat, mukaan lukien pilvipalveluntarjoajat ja Meta-alustat, kehittävät yhä enemmän omia sisäisesti suunniteltuja tekoälykiihdyttimiä kustannusten alentamiseksi. Lisäksi kilpailija Advanced Micro Devices on tuonut markkinoille MI300-sarjan tekoäly-GPU:ita, lisäten kilpailua.

Vaatimukset:

1. Mikä on bruttomarginaalin laskun vaikutus Nvidian kannattavuuteen ja taloudelliseen näkymään?

2. Miten Nvidian uudet tuotteet suoriutuvat bruttomarginaalin suhteen verrattuna vanhempiin siruihin?

3. Kykeneekö Nvidia kilpailemaan tehokkaasti kilpailijoitaan vastaan tekoälylaitteiden markkinoilla ja säilyttämään nykyisen hinnoittelustrategiansa?