Frank McDougall
Viimeaikainen markkinoiden myllerrys 5. elokuuta jätti monet sijoittajat hämmentyneiksi. Japanilaiset osakkeet, jotka yleensä ovat vahvoja suorittajia, romahtivat 12 %, mikä oli pahin lasku vuoden 1987 jälkeen. Tätä odottamatonta romahdusta pidettiin jenin vahvistumisen syytämänä, mikä aiheutti sijoittajien, jotka olivat lainanneet jeniä ostaakseen osakkeita ympäri maailmaa, joutuneen marginaalikutsujen eteen. Euroopan markkinat kärsivät tappioita, mikä veti Yhdysvaltain markkinoita noin 3 % laskuun.
Tämän kaaoksen keskellä teknologiavaltiaat kuten Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft ja Nvidia kokivat myös merkittäviä laskuja. Nvidia erityisesti laski 6,4 %, herättäen huolta sen asemasta biljoonan dollarin markkina-arvon kerhossa. Lisää epävarmuutta toi tunnetun sijoittajan Warren Buffetin myymä lähes puolet Apple-sijoituksistaan ilman mitään ennakkoilmoitusta. Tämä siirto sai monet pohtimaan, oliko jotain dramaattista tapahtunut vai oliko Buffet menettänyt luottamuksensa osakkeeseen.
On kuitenkin tärkeää muistaa, että ihmisten mielipiteet ja strategiat voivat muuttua, jopa kokeneilla sijoittajilla kuten Buffetilla. Osakkeiden nopea lasku kuten Nvidian ja Applen tapauksissa ei välttämättä tarkoita selkärangan puutetta; se paljastaa pikemminkin osakemarkkinoiden sisäänrakennetun volatiliteetin ja oikullisuuden. Vain muutaman viikon romahduksen jälkeen Apple onnistui tekemään hieman nousua, saavuttaen 226 dollarin osakkeen hinnan, vaikka se olikin vielä jäljessä aiemmasta 237 dollarin huipustaan 15. heinäkuuta. Myös Nvidia näki vaihteluita, pudoten 140 dollarista 107 dollariin lyhyessä ajassa.
Epäileväisyys teknologiaosakkeita kohtaan tänä aikana oli pääasiassa pohjustettu huolilla yliarvostuksesta ja epävarmuudesta liittyen Yhdysvaltain keskuspankin korkolinjan asemasta. Kuitenkin keskittyminen siirtyy nyt Nvidian tulevaan tulosraporttiin ja sijoittajien odotuksiin. Analytikot odottavat positiivisia lukuja, mukaan lukien 2 miljardin dollarin ylitys raportoituun neljännekseen ja 2 miljardin dollarin nosto nykyiselle neljännekselle. Lisäksi kaikki vakuutus seuraavasta Blackwell-sirualustan sukupolvesta olisi korkeasti arvostettua.
Nvidian suorituksen lisäksi tarkkailijat ovat kiinnostuneita yrityksen kassatilanteesta. Merkittävä takaisinostoprogrammi voisi auttaa hälventämään kyseisen yrityksen legitimiteettiin liittyviä jäljellä olevia epäilyksiä, etenkin kun sitä nähdään edelleen jotkut savuna ja peilina. Lisäksi markkinaseuraajat ovat uteliaita kuulemaan, esittäisikö Nvidian talousjohtaja Colette Kress mitään lausuntoja yrityksen taseesta ja mahdollisista suunnitelmista kassavarojen osalta.
Kun siirrytään Appleen, yritys löytää itsensä siirtymävaiheessa pääosin laitteistoyrityksestä ohjelmisto- ja maksupohjaiseksi yritykseksi. Vaikka tämä muutos ei ehkä ole välittömästi ilmeinen, Applen assosiaatio Microsoft-tuetun OpenAI:n kanssa sisältää merkittäviä mahdollisuuksia. Toisin kuin perinteisessä partabisnesmallissa, jossa partaveitsi ja terä ovat erottamattomia, Apple on käytännössä saanut teränsä OpenAI:lta tuottamatta itse kustannuksia valmistuksesta. Tämä uusi järjestely mahdollistaa Applen kerätä voittoja myymällä partahöylän (laitteisto) välttäessään terän (tekoälytuote) valmistuskustannuksia.
Kun Applen osake käy kauppaa 31 kertaa 12 kuukauden eteenpäin katsoen ansioilla, verrattuna P&G:n 24 kertaiseen eteenpäin katsovaan arvostukseen, Applen kasvumahdollisuudet muuttuvat vieläkin mielenkiintoisemmiksi. Jos P&G:llä olisi samankaltainen järjestely, jossa heillä ei enää olisi tarvetta valmistaa teriä, voittopotentiaali olisi valtava.
Markkinoiden jatkaessa vaikeasti ennustettavaa tanssiaan vain aika paljastaa näiden teknologiajättien todellisen kehityssuunnan. Sijoittajat odottavat kuumeisesti Nvidian tulosraportin tulosta ja odottavat mahdollisia lisäyllätyksiä Applen kehittyvästä liiketoimintamallista. Ainoa varmuus teknologia-alalla näyttää olevan osakekurssien ennustamattomuus ja mahdollisuuksien ja riskien jatkuvasti muuttuva maisema.
