Annabelle Stephenson
Les actions de Nvidia ont subi un revers après le récent rapport sur les bénéfices de l’entreprise, le cours de l’action ayant baissé d’environ 11% par rapport à son plus haut historique. Alors que Nvidia continue de montrer une forte croissance, avec un chiffre d’affaires en hausse de 122% au trimestre, les inquiétudes concernant la marge brute de l’entreprise ont pesé sur le sentiment des investisseurs.
La marge brute est une mesure importante pour Nvidia et d’autres actions liées à l’IA. Avec la demande accrue des GPU de data centers de Nvidia pendant la révolution de l’IA, l’entreprise a pu facturer un prix premium pour ses puces, ce qui a entraîné une marge brute impressionnante de 78,4% au premier trimestre de cette année. Cependant, au deuxième trimestre récemment rapporté, les marges brute et opérationnelle ont toutes deux diminué, la marge brute passant à 75,1%.
Initialement, il y avait des préoccupations selon lesquelles la baisse de la marge brute signalait un refroidissement de la demande ou des réactions négatives concernant les prix de la part des clients. Cependant, Nvidia a fourni une explication différente, en affirmant que la baisse était due à un plus grand nombre de nouveaux produits dans le segment des data centers et à des provisions pour inventaire pour du matériel Blackwell à faible rendement.
La nouvelle puce Blackwell de Nvidia a connu des retards de fabrication en raison d’un défaut découvert tardivement dans le processus. L’entreprise a apporté une légère modification pour améliorer les rendements de fabrication, mais a été contrainte de rejeter un nombre significatif de puces de la production initiale. Bien qu’il ne soit pas clair dans quelle mesure la baisse de la marge brute est attribuable à des dépréciations d’inventaire, Nvidia attribue le reste de la baisse à un « changement de mix vers de nouveaux produits ».
La question maintenant est de savoir si ces nouveaux produits peuvent maintenir la même marge que les anciennes puces. Les nouveaux produits sont souvent plus coûteux à produire, et les clients de Nvidia, y compris les fournisseurs de services cloud et Meta Platforms, développent de plus en plus leurs propres accélérateurs IA conçus en interne pour réduire les coûts. De plus, le concurrent Advanced Micro Devices a introduit sa gamme de GPU IA MI300, renforçant la concurrence.
Alors que l’on s’attend toujours à de fortes ventes pour Nvidia dans les années à venir, les investisseurs doivent surveiller la marge brute alors que la concurrence s’intensifie. L’entreprise pourrait avoir besoin de rester en tête du côté matériel ou envisager de modifier ses prix pour rester compétitive. En conséquence, il pourrait être judicieux pour les investisseurs d’intégrer une certaine régression potentielle de la marge dans les années à venir, même si le chiffre d’affaires continue de croître.
En conclusion, bien que le déclin de la marge brute de Nvidia soulève certaines inquiétudes, les perspectives globales de l’entreprise restent positives. Le repli récent de l’action peut représenter une opportunité d’achat pour les investisseurs à long terme qui croient en la capacité de Nvidia à naviguer dans le paysage en évolution de la technologie IA. Cependant, il est important pour les investisseurs de rester informés et de surveiller comment Nvidia s’adapte à une concurrence accrue et à d’éventuels changements dans les dynamiques de tarification.
