ירידת הרווח הגולמי של נבידיה: האם זה סימן לדאגה למשקיעים?

המניות של נבידיה ספגו מכה לאחר הדו"ח הכספי האחרון של החברה, כאשר המניה ירדה כ-11% משיא כל הזמנים. בעוד שנבידיה ממשיכה להראות צמיחה חזקה, עם עלייה של 122% בהכנסות ברבעון, החששות לגבי שיעור הרווח הגולמי של החברה השפיעו על תחושת המשקיעים.

שיעור הרווח הגולמי הוא מדד חשוב עבור נבידיה ומניות AI אחרות. ככל שהביקוש ל-GPU של מרכזי הנתונים של נבידיה עלה במהלך מהפכת ה-AI, החברה הייתה מסוגלת לגבות מחירים גבוהים במיוחד עבור השבבים שלה, מה שהוביל לשיעור רווח גולמי מרשים של 78.4% ברבעון הראשון של השנה. עם זאת, ברבעון השני שדווח לאחרונה, גם שיעור הרווח הגולמי וגם שיעור הרווח התפעולי ירדו, כאשר שיעור הרווח הגולמי הגיע ל-75.1%.

בהתחלה היו חששות שהירידה בשיעור הרווח הגולמי מצביעה על ירידה בביקוש או לחצים על מחירים מצד לקוחות. עם זאת, נבידיה סיפקה הסבר אחר, ואמרה כי הירידה נבעה מהתערבות גבוהה יותר של מוצרים חדשים בתחום מרכזי הנתונים ומספקי מלאי לחומרים בעלי תשואה נמוכה של Blackwell.

שבב Blackwell של נבידיה מתמודד עם עיכובי ייצור בגלל פגם שנמצא מאוחר בתהליך. החברה ביצעה שיפור קל כדי לשפר את תשואות הייצור, אך נאלצה לבטל מספר גדול של שבבים מהייצור המוקדם. בעוד שלא ברור כמה מהירידה בשיעור הרווח הגולמי ניתן לייחס למפחיתות מלאי, נבידיה ייחסה את יתרת הירידה ל"שינוי בתמהיל למוצרים חדשים".

השאלה כעת היא אם מוצרים חדשים אלו יכולים לשמור על אותו שיעור רווח כמו שבבים ישנים. מוצרים חדשים פעמים רבות יקרים יותר לייצור, ולקוחות של נבידיה, כולל ספקי שירותי ענן ומטה פלטפורמס, פועלים יותר ויותר לפתח משאבים משל עצמם של מאיצי AI כדי להפחית עלויות. בנוסף, המתחרה Advanced Micro Devices השיקה את סדרת ה-MI300 של GPU ל-AI, דבר שמגביר את התחרות.

בעוד שנבידיה צפויה עדיין לראות מכירות חזקות בשנים הקרובות, על המשקיעים לעקוב אחר שיעור הרווח הגולמי ככל שהתחרות מתגברת. החברה עשויה להזדקק להישאר לפני בתחום החומרה או לשקול התאמת מחירים כדי להישאר תחרותית. כתוצאה מכך, זה עשוי להיות חכם עבור משקיעים למודלים בשיעור רווח פוטנציאלי בעתיד, גם כאשר ההכנסות ממשיכות לצמוח.

לסיכום, בעוד שירידת שיעור הרווח הגולמי של נבידיה מעוררת כמה חששות, התחזיות הכלכליות של החברה נשארות חיוביות. הנפילה האחרונה במניה עשויה להוות הזדמנות קנייה עבור משקיעים לטווח ארוך שמאמינים ביכולת של נבידיה לנווט בשוק הטכנולוגיה של ה-AI המשתנה. עם זאת, חשוב עבור משקיעים להישאר מעודכנים ולעקוב כיצד נבידיה מתאימה את עצמה לתחרות המוגברת ולשינויים פוטנציאליים בדינמיקת המחירים.

עובדות נוספות:

1. תחום מרכזי הנתונים של נבידיה הוא מנוע מרכזי לצמיחת ההכנסות של החברה. ברבעון השני, הכנסות מרכזי הנתונים הגיעו ל-2.37 מיליארד דולר, שהיוו כמעט 47% מההכנסות הכוללות של נבידיה.

2. מהפכת ה-AI גרמה לביקוש משמעותי ל-GPU של מרכזי הנתונים של נבידיה, שכן הם משמשים במגוון יישומים כגון למידה עמוקה, למידת מכונה ומחשוב ביצועים גבוהים.

3. נבידיה מתמודדת עם תחרות לא רק מ-Advanced Micro Devices (AMD) אלא גם משחקנים מרכזיים אחרים בשוק החומרה לאי-איי, כולל אינטל וגוגל.

4. נבידיה השקיעה רבות במחקר ופיתוח כדי לשמור על יתרונה הטכנולוגי, במיוחד בתחומים כמו AI ונהיגה אוטונומית.

שאלות מרכזיות:

1. מהי השפעת הירידה בשיעור הרווח הגולמי על הרווחיות וצפי הכלכלה של נבידיה?

2. כיצד יבצעו המוצרים החדשים של נבידיה מבחינת שיעור הרווח הגולמי לעומת שבבים ישנים?

3. האם נבידיה יכולה להתחרות בצורה אפקטיבית עם המתחרים שלה בשוק החומרה לאי-איי ובו זמנית לשמור על אסטרטגיית המחירים הנוכחית שלה?

אתגרים או מחלוקות מרכזיים:

1. עיכובי הייצור ומספקי המלאי הקשורים לשבב Blackwell מעוררים חששות לגבי ניהול שרשרת האספקה של נבידיה ושל בקרת איכות המוצרים.

2. המגמה ההולכת ומתרקמת של ספקי שירותי ענן ולקוחות אחרים המפתחים את מאיצי ה-AI של עצמם מהווה איום על מכירות והשוק של נבידיה.

יתרונות וחסרונות:

יתרונות:
– לנבידיה יש עמדה חזקה בשוק החומרה לאי-איי, עם מגוון רחב של מוצרים ומוניטין של GPU ביצועים גבוהים.
– התמחות החברה במחקר ופיתוח מאפשרת לה להישאר בחזית ההתפתחויות הטכנולוגיות.

חסרונות:
– הירידה בשיעור הרווח הגולמי מעוררת חששות לגבי אסטרטגיית המחירים של נבידיה ויכולת לשמור על רווחיות.
– התחרות הגוברת מצד מתחרים כמו AMD והמגמה של לקוחות לפתח את מאיצי ה-AI שלהם מהווה אתגרים על שלטון השוק של נבידיה.

קישור מומלץ נוסף: אתר נבידיה