Frank McDougall
Nedavni tržišni nemiri 5. kolovoza zbunili su mnoge ulagače. Japanske dionice, obično snažni izvođači, strmoglavo su pale za 12%, označivši najgori pad od 1987. Ovaj neočekivani pad povezan je s jačanjem jena, što je dovelo do poziva na marginu ulagačima koji su posudili jene radi kupovine dionica diljem svijeta. Čak su i europska tržišta pretrpjela gubitke, povlačeći američko tržište za oko 3%.
Usred tog kaosa, tehnološki divovi poput Applea, Amazona, Alphabeta, Meta Platformsa, Microsofta i Nvidie također su doživjeli značajne padove. Nvidia, posebno je pala za 6.4%, izazivajući zabrinutost oko njezinog položaja u klubu tvrtki s trilijun dolara tržišne kapitalizacije. Dodatno je proširila nemir činjenica da je poznati investitor Warren Buffett prodao gotovo polovicu svojih udjela u Appleu bez ikakvog prethodnog objašnjenja. Taj je potez mnoge naveo da se pitaju je li se dogodilo nešto dramatično ili Buffett više nema povjerenja u dionicu.
Međutim, važno je zapamtiti da se mišljenja i strategije ljudi mogu promijeniti, čak i u slučaju iskusnih ulagača poput Buffetta. Brzi pad dionica poput Nvidie i Applea ne ukazuje nužno na nedostatak čvrstoće; otkriva inherentnu volatilnost i promjenjivost burzovnog tržišta. Svega nekoliko tjedana nakon pada, Apple je uspio povratiti dio vrijednosti, dosegnuvši 226 dolara po dionici, iako je još uvijek bio ispod prethodnog vrhunca od 237 dolara 15. srpnja. Nvidia je također vidjela fluktuacije, padajući s 140 na 107 dolara u kratkom vremenskom razdoblju.
Skepticizam oko tehnoloških dionica tijekom tog razdoblja uglavnom je potaknut zabrinutostima oko precijenjenosti i neizvjesnosti oko stava Federalnih rezervi o kamatnim stopama. Međutim, sada se fokusira na predstojeće izvješće o zaradi Nvidie i očekivanja ulagača. Analitičari predviđaju pozitivne brojke, uključujući iznenađenje od 2 milijarde dolara za izvještajno tromjesečje i povećanje od 2 milijarde dolara za tekuće tromjesečje. Dodatno, svaka potvrda o idućoj generaciji platforme čipova Blackwell bila bi jako cijenjena.
Osim uspješnosti Nvidie, promatrači su također zainteresirani za financijsko stanje tvrtke. Značajan program otkupa dionica mogao bi pomoći u otklanjanju sumnji o legitimnosti tvrtke, posebno jer je neki i dalje doživljavaju kao dim i ogledala. Nadalje, promatrači tržišta znatiželjni su oko svih izjava koje bi mogla iznijeti glavna financijska direktorica Nvidie, Colette Kress, o bilanci tvrtke i potencijalnim planovima za raspoložive gotovinske pričuve.
Što se tiče Applea, tvrtka se nalazi u fazi prijelaza iz primarno tvrtke za hardver u tvrtku za softver i usluge temeljene na naknadama. Iako ova transformacija možda nije odmah očita, Appleova suradnja s OpenAI-em koje podržava Microsoft nosi značajno obećanje. Za razliku od tradicionalnog poslovnog modela s brvnom, gdje brvno i oštrica ne mogu biti odvojeni, Apple je suštinski preuzeo oštricu od OpenAI-a bez troškova proizvodnje. Ovaj novi aranžman omogućuje Appleu ostvarivanje profita prodajom brvnih (hardvera) dok izbjegava dodatne troškove proizvodnje oštrice (proizvoda umjetne inteligencije).
S Appleovom dionicom koja se trguje po 31 puta naprijedni prihod, naspram P&G-ovih 24 puta naprijedni prihod, potencijal za rast Applea postaje još intrigantniji. Ako bi P&G prošao kroz sličan aranžman gdje im više ne bi trebalo proizvoditi oštricu, profitni potencijal bio bi ogroman.
Dok tržišta nastavljaju svoj nestabilni ples, samo će vrijeme otkriti pravu putanju ovih tehnoloških divova. Ulagači s nestrpljenjem očekuju ishod izvještaja o zaradi Nvidie i anticipiraju bilo kakve daljnje iznenađenja iz Appleovog evoluirajućeg poslovnog modela. Jedina sigurnost u tehnološkom sektoru čini se nepredvidljivost cijena dionica i neprekidno mijenjanje krajolika mogućnosti i rizika.
