Frank McDougall
Den nylege marknadstumulten den 5. august etterlet mange investorar forbløffa. Japanske aksjar, som vanlegvis er sterke, stupte med 12 % og sette ein ny botn for den verste nedgangen sidan 1987. Denne uventa krasjen vart tilskrive den styrkinga av yen, som fekk investorar som hadde lånt yen for å kjøpe aksjar worldwide til å møte margin calls. Sjølv dei europeiske marknadene leid tap slik at den amerikanske marknaden gjekk ned med rundt 3 %.
Midt i dette kaoset opplevde tekngigantane som Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft og Nvidia også betydelege nedgangar. Nvidia fall spesielt med 6,4 % og reiste bekymringar om si posisjon i billion-dollar-marknadsklubben. For å leggje til uroa, selde den kjende investoraren Warren Buffett nesten halvparten av aksjane sine i Apple utan nokon forklaring på førehand. Denne handlinga fekk mange til å stille spørsmål ved om noko dramatisk hadde skjedd eller om Buffett ikkje lenger hadde tillit til aksjen.
Det er likevel viktig å hugse at folk sine meiningar og strategiar kan endre seg, sjølv for erfarne investorar som Buffett. Den raske nedgangen til aksjar som Nvidia og Apple indikerer ikkje nødvendigvis ein mangel på ryggrad; heller avdekkjer det den ibuande valatiliteten og skiftande humøret til aksjemarknaden. Berre nokre veke etter krasjen klarte Apple å gjenvinne litt terreng og nådde $226 per aksje, sjølv om han framleis lågare enn toppnivået på $237 den 15. juli. Nvidia så også skiftingar, med eit fall frå $140 til $107 på kort tid.
Skepsisen kring tekaksjar i denne perioden var hovudsakleg driven av bekymringar for overvurdering og usikkerheit om den amerikanske føderalbanken si haldning til rentar. Likevel blir fokus no retta mot Nvidia sin komande kvartalsrapport og forventingane investorar har. Analytikarar føreset positive tal, inkludert ein $2 milliardar meirinntekt for det rapporterte kvartalet og ein $2 milliardar auke for det gjeldande kvartalet. Eventuell tryggleik rundt den neste generasjonen av Blackwell brikkeplattform ville også bli høgt verdsett.
I tillegg til Nvidia sin framferd er observatørar også interesserte i selskapet sin kontantposisjon. Eit massivt program for tilbakekjøp kunne hjelpe til å avvise tvil om selskapet sin legitimitet, særleg sidan enkelte framleis ser det som røyk og spegl. Vidare er marknadsovervaking nysgjerrige på eventuelle utsegner Nvidia si CFO, Colette Kress, måtte komme med om selskapet sin balanse og moglege planar for kontantbeholdninga.
For Apple sin del, finn selskapet seg i ei overgangsperiode frå primært å vere eit maskinvareselskap til å verte ei programvare- og avgiftsbasert verksemd. Sjølv om denne transformasjonen kanskje ikkje er umiddelbart synleg, har Apple si tilknyting til Microsoft-støtta OpenAI stor lovnad. I motsetning til den tradisjonelle barbermodellen, der hovudet og bladet er uatskiljelege, har Apple i praksis fått utdelt bladet av OpenAI utan å pådra seg produksjonskostnader. Denne nye ordninga lar Apple tene pengar på å selje hovudet (maskinvare) medan dei unngår den ekstra utgiften med å produsere bladet (kunstig intelligensprodukt).
Med Apples aksje som handlar til 31 gonger framtidige inntekter, samanlikna med P&G sine 24 gonger framtidige inntekter, vert potensialet for Apple sin vekst endå meir interessant. Dersom P&G skulle oppleve ei liknande ordning der dei ikkje lenger trengde å produsere bladet, ville profittmoglegheitene vore enorme.
Når marknadane held fram med si volatile dans, vil berre tida avdekke den sanne trajektorien til desse tekngigantane. Investorar ser fram til utfallet av Nvidia si kvartalsrapport og ventar spente på eventuelle ytterlegare overraskingar frå Apples utviklande forretningsmodell. Det einaste sikkare i teknologisektoren synest å vere uforutsigbarheita til aksjeprisane og det alltid skiftande landskapet av moglegheiter og risikoar.
