Klesajúca hrubá marža Nvidie: Je to dôvod na obavy pre investorov?

Akcie spoločnosti Nvidia utrpeli pokles po nedávnej správe o ziskoch, pričom cena akcií klesla približne o 11% z historického maxima. Aj keď Nvidia naďalej vykazuje silný rast, s príjmami, ktoré vzrástli o 122% v poslednom štvrťroku, obavy o hrubú maržu spoločnosti ovplyvnili sentiment investorov.

Hrubá marža je dôležitou metríkou pre Nvidiu a ďalšie akcie v oblasti AI. Ako vzrástla dopyt po GPU dátových centier Nvidie počas revolúcie AI, spoločnosť bola schopná účtovať prémiovú cenu za svoje čipy, čo viedlo k pôsobivej hrubej marži 78,4% v prvom štvrťroku tohto roku. V nedávno zverejnenom druhom štvrťroku však hrubá aj prevádzková marža klesli, pričom hrubá marža sa znížila na 75,1%.

Pôvodne boli obavy, že pokles hrubej marže naznačuje ochladenie dopytu alebo tlak na ceny od zákazníkov. Avšak Nvidia poskytla iné vysvetlenie, uvádzajúc, že pokles bol spôsobený vyšším podielom nových produktov v segmente dátových centier a zásobnými opatreniami pre materiály Blackwell s nízkym výnosom.

Nvidia sa stretla s výrobou oneskorenia pri výrobe svojho nadchádzajúceho čipu Blackwell kvôli defektu objavenému na konci procesu. Spoločnosť vykonala menšiu úpravu na zlepšenie výnosov výroby, ale bola nútená zlikvidovať značný počet čipov z raných výrobných sérií. Aj keď je nejasné, aký podiel poklesu hrubej marže je priradený k odpísaniu zásob, Nvidia ostatný pokles pripisuje „premiešaniu nových produktov.“

Otázkou je, či tieto nové produkty dokážu udržať rovnakú maržu ako staršie čipy. Novšie produkty sú často drahšie na výrobu a zákazníci Nvidie, vrátane poskytovateľov cloudových služieb a spoločnosti Meta Platforms, čoraz viac vyvíjajú svoje vlastné navrhnuté AI akcelerátory, aby znížili náklady. Okrem toho rival Advanced Micro Devices predstavil svoju produktovú radu MI300 GPU pre AI, čo zvyšuje konkurenciu.

Aj keď sa očakáva, že Nvidia bude mať silné predaje v nasledujúcich rokoch, investori by mali sledovať hrubú maržu, keďže konkurencia sa zosilňuje. Spoločnosť môže potrebovať zostať na technologickej strane pred konkurenciou alebo zvážiť úpravu cien, aby zostala konkurencieschopná. Preto by bolo rozumné pre investorov zaradiť do svojich modelov možné zníženie marže v nadchádzajúcich rokoch, aj keď príjmy naďalej rastú.

Na záver, aj keď pokles hrubej marže Nvidie vyvoláva určité obavy, celkové vyhliadky spoločnosti zostávajú pozitívne. Nedávny pokles ceny akcií môže predstavovať nákupnú príležitosť pre dlhodobých investorov, ktorí veria v schopnosť Nvidie prispôsobiť sa vyvíjajúcemu sa prostrediu technológie AI. Avšak je dôležité, aby investori zostali informovaní a monitorovali, ako sa Nvidia prispôsobuje zvýšenej konkurencii a potenciálnym zmenám v cenovej dynamike.

Dodatočné fakty:

1. Segment dátových centier spoločnosti Nvidia je kľúčovým motorom rastu príjmov spoločnosti. V druhom štvrťroku dosiahli príjmy z dátových centier 2,37 miliardy dolárov, čo predstavuje takmer 47% celkových príjmov Nvidie.

2. Revolúcia AI zvýšila dopyt po GPU dátových centier Nvidie, pretože sa používajú v rôznych aplikáciách, ako sú hlboké učenie, strojové učenie a výkonné počítačové spracovanie.

3. Nvidia čelí konkurencii nielen zo strany spoločnosti Advanced Micro Devices (AMD), ale aj od ďalších hlavných hráčov na trhu s AI hardvérom, vrátane Intelu a Google.

4. Nvidia intenzívne investuje do výskumu a vývoja, aby si udržala technologickú výhodu, najmä v oblastiach ako AI a autonómne riadenie.

Kľúčové otázky:

1. Aký je dopad poklesu hrubej marže na ziskovosť Nvidie a jej finančné vyhliadky?

2. Ako si nové produkty Nvidie vedú z hľadiska hrubej marže v porovnaní so staršími čipmi?

3. Môže Nvidia efektívne súťažiť so svojimi rivalmi na trhu hardvéru AI a zároveň zachovávať svoju aktuálnu cenovú stratégiu?

Kľúčové výzvy alebo kontroverzie:

1. Výrobné oneskorenia a zásobné opatrenia týkajúce sa čipu Blackwell vyvolávajú obavy o riadenie dodávateľského reťazca Nvidie a kontrolu kvality produktov.

2. Rastúca tendencia poskytovateľov cloudových služieb a ďalších zákazníkov vyvíjať svoje vlastné interné navrhnuté AI akcelerátory predstavuje hrozbu pre predaje a trhový podiel Nvidie.

Výhody a nevýhody:

Výhody:
– Nvidia má silnú pozíciu na trhu s AI hardvérom, s širokým spektrom produktov a povesťou vysoko výkonných GPU.
– Zameranie spoločnosti na výskum a vývoj jej umožňuje ostať na čele technologických pokrokov.

Nevýhody:
– Pokles hrubej marže vyvoláva obavy o cenovú stratégiu Nvidie a schopnosť udržiavať ziskovosť.
– Stúpajúca konkurencia zo strany rivalov ako AMD a tendencia zákazníkov vyvíjať svoje vlastné AI akcelerátory predstavujú výzvy pre dominanciu Nvidie na trhu.

Navrhovaný súvisiaci odkaz: Webová stránka Nvidie