新しい視点：ポケモンカードが証券の定義に挑戦する

コインベースの最高法務責任者であるポール・グレワル氏は、ポケモンカードのようなコレクティブルアイテムが証券取引委員会（SEC）の証券の拡大解釈に対して重要な役割を果たすと考えています。

グレワル氏は、これらのカードは特定のトークンと同様に、その価値に貢献する大きなエコシステムの一部であると指摘しました。SECは、この側面を特定のトークンを証券とみなすための重要な要素と見なしています。

ポケモンカードの比喩を使ってSECの証券の定義に挑戦することで、グレワル氏は最近興味深い比較を提案しました。この比較は、SECが6月にコインベースに対して提起した訴訟の最初の審問中に生まれました。この訴訟では、コインベースの未登録ブローカーとしての活動やさまざまな証券法違反の疑いが含まれています。

審問の中心となった論点は証券の定義であり、双方から異なる意見が出ました。コインベースは、この訴訟に関与するトークン（ICP、AXS、CHZ、FLOW、DASH、VGX、FIL、NEXO、NEAR、ADA、SAND、SOL、およびMATIC）が証券ではないと主張しました。セカンダリマーケットで売り手と買い手の間で形式的な契約がないことを根拠に主張しています。一方、SECはその解釈を拡大し、これらのトークンをサポートするエコシステムの重要性を強調しました。

しかし、グレワル氏は、エコシステムはトークンだけのものではないという主張に対して反論しています。ポケモンカードの世界に言及し、ポケモンカードのようなコレクティブルアイテムもエコシステムのサポートを受けているのであれば、同じ論理が該当するトークンにも適用されるべきだと示唆しています。

ポケモンカードはエコシステムへのアクセスを提供しないとする主張は、ポケモンをプレイしたことがないということを意味します。それは証券としての分類を避けるための主張ですが、同時に、トークンをタグ付けすることは、まあ、無意味です。この著者をFed. R. Evid. 701の専門証人として指名すべきですか？

裁判官：コレクティブルアイテムも証券と見なされる可能性がありますか？

最初の審問で、ポーク・ファイラ裁判官は、SECの証券の拡大解釈について懐疑的な考えを示しました。彼女は、そうした広義の解釈が、コレクティブルアイテムまでを証券とみなす可能性を持つことを指摘し、そのアプローチの結果について懸念を表明しました。

グレワル氏は、”Into the Not-So-Wild World of Pokémon”という記事に言及し、この記事が、ポケモンフランチャイズ、特にトレーディングカードゲームが、元々のターゲット層から進化し、複雑なエコシステムを作り上げたことを説明しています。

記事によれば、「各新しいポケモンゲームは、以前に発明されたエコシステムの作りを完璧にし、よりユーザーフレンドリーにし、プレーヤーを引き付ける新機能を組み込んでいます。」

グレワル氏がこの例を引用することで、デジタルトークンだけでなく、ポケモンカードのようなコレクティブルアイテムもエコシステムに発展することで、SECの証券の拡大解釈に挑戦していることが強調されます。